估值水平并不高

    针对部分股票估值过高而引发的“泡沫”是此次调整的论据之一的说法，专家认为其实估值水平并不高。

    吴晓求说，中国股市总体没有问题，只存在结构性问题。对于股市账户总数过亿，没必要大惊小怪。随着经济发展，居民金融资产结构必然发生变化，其证券化金融资产所占比重会逐步提高，这也是由落后走向现代的标志。目前美国居民证券化金融资产占比高达80%，日本也达40%至50%，而中国只有15%，比例非常低。

    李振宁认为，上证综指虽然由998点上涨至4000多点，但这两个点数是不具有可比性的。998点是非流通时代的点位，而4000点代表的是全流通时代新的开始。

    李振宁说，许多国际投行对中国股市的判断并非客观公正，一方面他们认为中国股市存在严重泡沫，另一方面又迫不及待地要求增加QFII额度。其前后矛盾的行为，颇令人生疑。有一点显而易见，股价上涨越高，相应地外资收购成本就越高。

    他认为，成功股改后上市公司通过整体上市、并购重组等，使股市汇聚了大量国内优质资产，大量银行、能源等行业的龙头企业都已上市。去年上市公司盈利提升了40%，今年一季度又提升了70%。因此不能简单地以市盈率、市净率来评判中国股市估值高低，而是要从资源战略高度看股市。事实上，上市公司所拥有的资源价值，远高于目前的16万多亿元市值，现在的估值水平并不高。

    李振宁表示，目前许多股票价格已跌至2600点水平，散户投资者在此位置不宜再杀跌。昨日(6月4日)市场在下跌中成交量大幅萎缩，报复性反弹随时可能出现。（赵彤刚）

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