3500点或成底部

    统计显示，截至6月4日，沪深300指数依据2006年净利润估算的静态市盈率为38.6倍，按照大家预期的2007年业绩增长46%，2008年26%的增长率，则目前的07年和08年动态市盈率为26.4倍和20.9倍。这个估算尚未考虑资产注入和整体上市对于上市公司业绩的增厚效应。

    “3500点的市场，已经具备了合理的投资价值。”友邦华泰基金经理张娅说，A股市场在2007年下半年维持2008年动态PE20倍至25倍具有较好的合理性，如此算来，对应的区间大致为3500点至4500点。中欧基金也给出了类似的结论，认为市场在3500点一线有较强支撑。

    张娅同时指出，当然市场处于非理性时期总是会产生过度反应，所以并不排除市场本轮调整可能会短期跌破3500点。但是在3500点的市场，在整体牛市格局并未发生转变的前提判断下，已经具备了合理的投资价值。理性的投资者如果能在这一区间选取到优质股票，将能够比较安心地承受大盘短期过度回调的风险。

    事实上市场在下跌中并未泥沙俱下，友邦华泰积极成长基金经理秦岭松表示，在本轮回调中，一些优质成长公司和大盘蓝筹股的下跌幅度明显小于其他的绩差公司,在反弹中，这些优质股又表现抢眼。秦岭松预计随着市场的不断成熟，由于企业内在价值差异带来的市场分化还会进一步强化。